Většina komodit zaznamenala v posledním měsíci hlubší pokles.Na futures trhu byla amplituda armatury, železné rudy a šanghajské mědi s více sedimentárními penězi 16 %, 26 % a 15 %.Kromě fundamentů je největším ovlivňujícím faktorem zvýšení úrokových sazeb Fedu.
Pokud budeme sledovat textilní řetězec trochu déle, pokles hlavních kontraktů bavlny a PSF je 25 % (5 530 juanů/mt) a 15 % (1 374 juanů/mt), zatímco VSF během období.Ve skutečnosti, ať už cena VSF nebo šíření bavlny, PSF a VSF v březnu 2021 fungovaly podobně, ale pozadí se změnilo.
Rozdíly jsou uvedeny níže:
1. V makroprostředí dochází ke změnám, od uvolnění globální likvidity v loňském roce po současné nasávání likvidity, ale likvidita Číny je stále hojná.
2. Změny v základech a politikách bavlny (zákaz bavlny ze Sin-ťiangu) vedly k prudkému poklesu ceny čínské bavlny.
3. Změna nákladů na VSF.Ve srovnání s rokem 2021 jsou výrobní náklady téměř o 1 600 juanů/mt vyšší a náklady na suroviny (buničina) jsou téměř o 1 200 juanů/mt vyšší.Proto byl zisk snížen z 2 000 juanů/mt v loňském roce na -900 juanů/mt letos.
4. Změna provozní sazby, která je téměř o 5 procentních bodů nižší než v loňském roce.
5. Změna očekávání.V minulém roce bylo očekávání inflace v důsledku uvolňování likvidity i globálního ekonomického oživení, nyní je to očekávání globální recese.
Jediné, co je společné, je dobrý předprodej VSF.V roce 2021 začal VSF prudce klesat poté, co se asi měsíc a půl pohyboval do strany na vysoké úrovni.Nyní záleží, zda existuje silná hybná síla pro podporu VSF na současné úrovni nebo další růst.Z výše uvedených rozdílů vyplývá, že první a pátý bod jsou zjevně nevýhodné.Třetí a čtvrtý bod (náklady a nabídka) mohou podporovat VSF, ale zatímco nabídka klesá, poptávka se také snižuje, takže nabídka na podporu VSF nestačí.Za druhé, zavedení zákazu bavlny ze Xinjiangu může vést k tomu, že následní uživatelé budou hledat alternativy, jako je dovážená bavlna nebo jiná vlákna.VSF je možnost, ale podíl na čínském trhu může zabrat bavlna, takže těžko říct, zda je to býčí nebo medvědí faktor.
Závěrem lze říci, že ve srovnání s loňským rokem makroprostředí přineslo do VSF více nepříznivých faktorů.V současné době jsou cena a objem předprodeje silnými faktory, které podporují cenu VSF, takže bychom měli věnovat pozornost změnám v těchto dvou aspektech.Podobně jako v loňském roce stojí za zmínku konverze různých vláken v navazujících aplikacích, když se výrazně sníží nákladová výkonnost VSF.
Čas odeslání: 25. července 2022